¿Cuál es el peso del dólar en la economía de América Latina?

Con la bandera de la dolarización -aunque no quiere implementarla en el corto plazo-, eliminando al banco central y aplicando una “motosierra” al gasto público, el candidato de La Libertad Avanza obtuvo el primer lugar (29,86%) en las últimas primarias del 13 de agosto.

Sin embargo, a pesar de una inflación superior a los tres dígitos, los macroeconomistas hablan de “obstáculos insalvables” en este camino, ya que Argentina carece de los dólares necesarios para rescatar su base fiscal y sostener los depósitos bancarios, y para lograrlos, las propuestas implican un “aumento irrazonable” de los fondos públicos. deuda. , para un país cuyos títulos cotizan al 30% de su par.

dolarizado

La dolarización de América Latina comenzó en Panamá, donde se inició el uso del dólar hace más de un siglo, sólo un año después de la independencia de Colombia y como resultado de la construcción del Canal de Panamá por parte de Estados Unidos, “pero la moneda fue ya casi lleva medio siglo en circulación.”

Lo que estaba en juego era su ventaja. Según el Centro Nacional de Competitividad (CNC), esto ha hecho posible “una de las tasas de inflación más bajas de la región y una oferta de crédito competitiva”, una receta para el estímulo comercial y una economía estable sin un banco central, un Estado que pueda intervenir en los precios de las divisas.

Tiene algunas ventajas (intereses competitivos, acceso al crédito y servicios bancarios del primer mundo), pero limita su potencial para estimular las exportaciones mediante la devaluación. Sin embargo, “los beneficios superan con creces los costes”, sostiene CNC, una organización público-privada sin ánimo de lucro.

El dólar y los balbos han aprendido a convivir de una manera extraña: se sabe que la moneda nacional equivale a un dólar, pero se conoce sólo en moneda de una unidad y con una oferta monetaria limitada.

A Panamá le siguió Ecuador, que designó el dólar como única moneda de curso legal en 2000 y abandonó la muy devaluada sucra, una decisión traumática e inesperada en su momento, como salida a una crisis adoptada por el entonces presidente Jamil Mahuad ( 1998–2000) Fuera.

El dólar ha permitido a la economía ecuatoriana alcanzar la estabilidad fiscal y monetaria, lo que ha reducido la inflación promedio anual del 36,4% en el período 1980-1998 al 4,5% en el período 2001-2019, según datos bancarios. Ecuador Central (BCE).

“Cuando los políticos son incapaces de administrar adecuadamente la moneda, los ciudadanos comienzan a dolarizar el dinero real del país, especialmente en instituciones débiles, donde los políticos monetizan los déficits, es decir, imprimen agresivamente billetes para financiar los desequilibrios fiscales. Se trata, al fin y al cabo, de pasar la factura a los ciudadanos a través del impuesto inflacionario”, comentó el economista ecuatoriano Alberto Acosta-Bernio.

Pero según los economistas, Ecuador necesita ir un paso más allá y sacar al banco central de la emisión de dinero ampliando su equilibrio fiscal con la colocación de bonos, un sistema contable que podría crear una crisis de liquidez.

Y el dólar también es legal en El Salvador, donde entró en circulación el 1 de enero de 2001 con el colón salvadoreño, cuyo tipo de cambio se fijó en 8,75 unidades por dólar hasta que desapareció: el sistema bancario convirtió todas las cuentas en dólares y el colón salvadoreño fue retirada.

Según el economista Ricardo Castañeda, la dolarización fue “sin duda más una medida política que económica, porque no había material técnico que sustentara la decisión”, pero para El Salvador y Honduras, la “mayor ventaja” de la dolarización “mucho después” es que permitió que la inflación “no sea tan alta”, pero “ha sido un freno al propio crecimiento económico del país porque hay pocas herramientas para influir en la economía”.

alternativa a

Los dólares en Cuba fluyen cada vez más hacia el mercado informal -más diverso y extenso que el mercado oficial- y hacia el mercado formal, donde el Estado recauda divisas a través del sector turístico y una red de tiendas especializadas. Las medidas gubernamentales contra ella han resultado ineficaces.

La fuerte inflación, las importaciones que Cuba se ve obligada a importar (el 80% de lo que Cuba consume según Naciones Unidas), la depreciación del peso cubano (de 24 pesos por dólar en 2021 a 240 hoy) y decenas de miles de cubanos que están emigrando son algunas de las razones de la popularidad de la moneda estadounidense.

Se trata de factores como Venezuela, donde el dólar se utiliza para pagar y fijar precios desde 2019, cuando el país atravesó una hiperinflación que alcanzó un máximo de 130.060% en 2018 y experimentó un empeoramiento de la escasez de energía que estalló en múltiples ocasiones. , medio de pago electrónico, la única forma de realizar una transacción en bolívares, la moneda local, ante la escasez de efectivo.

Esta dolarización no oficial, que el Gobierno ve como una “válvula de escape”, ha propiciado la aparición de “muchas transacciones más fáciles, actividades comerciales” y servicios como entregas a domicilio y taxis, aunque todavía no se permite abrir cuentas bancarias para transferencias. o solicitudes. Deuda en dólares, dijo a Venezuela En Directo Jesús Palacios, economista senior de EcoAnalytics.

Sin embargo, el gobierno venezolano ha tomado medidas, como gravar los pagos en moneda extranjera, para frenar la dolarización y fomentar las operaciones en bolívar, lo que ha reducido el número de transacciones en moneda estadounidense de alrededor del 70% al 50% en 2021. actualmente

modelo paralelo

En Perú, el dólar convive con el sol desde hace décadas: se pueden comprar divisas en cualquier casa de cambio, adquirir bienes inmuebles en dólares o abrir una cuenta bancaria, solicitar un depósito a plazo fijo o un préstamo en esa moneda.

Por su parte, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) realizó una operación de venta spot (con el tipo de cambio de la época) por un millón de dólares en la mesa de negociaciones y subastó la venta de swaps cambiarios y CDR del BCRP (certificados de depósito revocables). ). .

Se trata de un modelo paralelo, en el que el dólar convive con la moneda oficial, como también ocurre en Uruguay, donde el peso sigue siendo la moneda oficial y la más utilizada para las transacciones diarias, aunque algunos precios de escaparate -especialmente electrodomésticos, vehículos o propiedades – se mantienen en dólares.

El dólar también ha monopolizado los depósitos y Uruguay ya tiene, según la agencia calificadora de riesgo Moody’s, el nivel más alto de dolarización de depósitos en América Latina con un 74%.

En el vecino Paraguay, si bien el guaraní es la moneda oficial, de acuerdo con gran parte de los actores de la economía mundial, el dólar es la moneda de referencia para las transacciones internacionales y su libre venta está permitida en casas y bancos oficiales.

El economista Jorge Garricoche explicó a Venezuela En Directo que los depósitos en el sistema financiero y bancario de Paraguay presentan un ratio de alrededor del 60% en garantías y el 40% en dólares, aunque la tendencia global, en Estados Unidos, es la devaluación de la moneda local para controlar la inflación impulsada por la Reserva Federal (Fed).

Si bien economistas como Acosta-Bernio no creen que toda la región se convierta al dólar, ven posible la convivencia con la moneda local si se sigue el ejemplo de Perú, que “ha manejado muy bien la moneda (el sol), es bastante fuerte y tiene un banco central independiente.” Venezuela En Directo